Ce qui rend Berkshire Hathaway (BRK) intéressant pour moi, c'est que tout a commencé lorsque Buffett a investi son propre argent avec quelques proches et amis. Il a toujours eu presque tout son argent dedans. Aujourd'hui encore, Berkshire est le principal véhicule d'investissement de nombreux membres de la famille. Les gens que vous rencontrez au magasin. Les personnes avec qui vous avez partagé un repas. Cela modifie les types et les niveaux de risque que vous prenez.
Et, maintenant, je ne prendrais jamais de risques réels avec l'argent, l'argent des autres en aucune circonstance. Charlie et moi venons tous les deux d'un environnement où nous gérons des partenariats. J'ai commencé la mienne en 1956 pour vraiment sept membres de la famille ou l'équivalent. Et Charlie a fait de même six ans plus tard. Et jamais, aucun de nous, je pense, je sais que je ne l'ai pas fait, et je suis à peu près sûr que c'est la même chose pour Charlie, aucun de nous n'a investi avec une seule institution.
Buffett a déclaré que lorsqu'il écrit ses lettres annuelles, il imagine sa sœur les lire. C'est comme ça que j'essaie d'écrire aussi, en tant qu'enthousiaste qui partage soigneusement et recommande à la famille. Ce sentiment général vous aide à comprendre le fonctionnement de BRK.
Cela a commencé avec une histoire familiale de "jeu en Amérique". Ce pays a traversé beaucoup de choses et va se remettre.
L'un des scénarios les plus effrayants, lorsque vous avez eu une guerre avec un groupe d'États combattant un autre groupe d'États, et qu'il a peut-être été testé à nouveau dans la Grande Dépression, et il peut maintenant être testé dans une certaine mesure, mais à la fin la réponse Il ne parie jamais contre les États-Unis, et cela, à mon avis, est aussi vrai aujourd'hui qu'il l'était en 1789, et c'était même vrai pendant la guerre civile et les profondeurs de la dépression.
En termes d'investissement, cela signifie détenir des actions pendant 20 ou 30 ans. Mais pour survivre aux chocs pendant ces périodes, vous ne devriez jamais emprunter d'argent pour investir dans des actions, vous devez disposer de réserves de liquidités sûres à 100% et vous avez besoin du bon tempérament psychologique.
Le vent arrière américain est merveilleux. L'entreprise américaine représente, et va avoir des perturbations, et ne va pas prévoir, et vous ne voulez pas vous mettre dans une position où ces perturbations pourraient vous affecter, soit parce que vous êtes mobilisé, soit parce que vous êtes psychologiquement incapable de gérer un tas de chiffres.
Vous ne savez tout simplement pas ce qui va se passer. Vous savez, du moins à mon avis, vous savez que le vent arrière américain n'est pas épuisé. Vous obtiendrez un bon résultat si vous possédez des actions pendant une longue période. Et l'idée que les actions ne produiront pas de meilleurs résultats que les bons du Trésor à 30 ans, qui produisent désormais un quart et un quart pour cent, est un revenu imposable. L'objectif de la Réserve fédérale est d'avoir une inflation de 2% par an. Les actions l'emporteront sur ce bonus. Ils surclasseront les bons du Trésor. Ils vont battre cet argent que vous avez mis sous le matelas.
Fonds indiciel S&P 500 pour la croissance simple et peu coûteux. Évitez les vendeurs.
Alors cherchez des affaires. Obtenez une coupe transversale. Et à mon avis, pour la plupart des gens, la meilleure chose à faire est de posséder le fonds indiciel S&P 500. Les gens vont essayer de vous vendre d'autres choses parce qu'ils ont plus d'argent s'ils le font. Et je ne dis pas que c'est un acte conscient de votre part. La plupart des bons vendeurs croient en leur propre non-sens. Je veux dire, cela fait partie d'être un bon vendeur. Et je suis sûr que j'en ai fait beaucoup dans ma vie aussi, mais c'est très humain si vous répétez assez souvent quelque chose.
100% de trésorerie garantie par le gouvernement pour la sécurité. Pour eux, cela signifie des bons du Trésor. Pour les investisseurs individuels, cela s'étend aux comptes d'épargne et aux certificats de dépôt assurés par la FDIC.
Et cela signifie que nous ne possédons que des bons du Trésor. Je veux dire, nous n'avons jamais possédé, jamais acheté de papier commercial. Nous n'avons pas de lignes bancaires et certaines de nos filiales en ont, mais nous voulons fondamentalement être en mesure de surmonter n'importe quoi. Et nous espérons que cela ne se produira pas, mais vous ne pouvez pas exclure la possibilité plus qu'en 1929 pourrait exclure la possibilité que vous sachiez que vous attendriez jusqu'en 1955, ou la fin de 1954, pour vous égaliser.
Ignorez les deux choses ci-dessus si vous avez une dette de carte de crédit.
Mon conseil général aux gens, je veux dire, nous avons un intérêt pour les cartes de crédit. Mais je pense que les gens devraient éviter d'utiliser les cartes de crédit comme tirelire pour être qualifiés. J'ai fait venir une femme ici il n'y a pas longtemps, et elle était venue avec de l'argent. Pas grand chose, mais c'était beaucoup pour elle. Elle est une de mes amies et a dit "Que dois-je faire avec elle?" J'ai dit: "Eh bien, que devez-vous sur votre carte de crédit?" Elle dit: "Eh bien, je le dois à X." J'ai dit: "Eh bien, que devez-vous faire …" Je ne sais pas quel taux d'intérêt je payais, mais je pense que je lui ai demandé et elle le savait. C'était quelque chose comme 18% ou quelque chose comme ça. J'ai dit: "Je ne sais pas comment gagner 18%." Je veux dire, si je devais 18% d'argent, la première chose que je ferais avec tout l'argent que je disposerais serait de le payer. Ce sera beaucoup mieux que toute idée d'investissement que vous avez. Ce n'était pas ce qu'elle voulait entendre.
Ce n'est pas parce que nous nous remettons encore d'un événement horrible qu'un autre ne peut pas se produire.
Je dirais qu'il y a des choses que je pense tout à fait improbables. Et j'espère qu'ils ne se produisent pas, mais cela ne signifie pas qu'ils ne se produiront pas. Je veux dire, par exemple, dans notre activité d'assurance, nous pourrions avoir l'ouragan numéro un dans le monde ou le pays que vous avez jamais connu, mais cela n'exclut pas le fait qu'il pourrait avoir le plus grand tremblement de terre un mois plus tard. Par conséquent, nous ne nous préparons pas à un seul problème. Nous nous préparons à des problèmes qui créent parfois leur propre dynamique. Je veux dire 2008 et 9, vous n'avez pas vu tous les problèmes le premier jour, quand ce qui a vraiment commencé, c'est quand Freddie et Fannie, les GSE sont entrés en tutelle début septembre. Et puis quand les fonds du marché monétaire ont cassé l'argent … Il y a des choses qui trébuchent sur d'autres choses, et nous considérons le pire des cas, qui est probablement bien pire que la plupart des gens.
Après avoir entendu toutes ces discussions de Buffett et lu ceci Entretien avec Munger la conclusion générale est définitivement la sécurité. Ils ont été en sécurité et le resteront, peu importe qui se plaint de leur niveau de trésorerie. Le monde a changé, et ce n'est pas parce que quelque chose coûte moins cher aujourd'hui qu'en janvier que c'est une meilleure affaire qu'en janvier.
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Vidéo, transcription et notes de l'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway 2020 de My Money Blog .
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