Hertz, le groupe de location de voitures en faillite, a reçu l'autorisation de vendre jusqu'à 1 milliard de dollars de nouvelles actions à des spéculateurs, capitalisant sur une explosion d'enthousiasme sur le marché boursier des entreprises en difficulté . [19659002] La décision sans précédent a été approuvée vendredi par un tribunal de faillite, qui a reconnu que le conseil d'administration de Hertz était libre de vendre des actions s'il le jugeait le meilleur moyen de lever des fonds pour financer la réorganisation de la compagnie.
«Le coût [of equity financing] est nettement inférieur à celui d'un prêt. . . et les dollars qui en découleront iront à la valeur de l'entreprise dans son ensemble ", a déclaré la juge Mary Walrath, du tribunal de faillite des États-Unis dans le Delaware.
Pratiquement toutes les entreprises sous protection judiciaire bénéficient de prêts onéreux chargés de engagements et restrictions à poursuivre pendant une restructuration financière Une levée de fonds en capital ne serait normalement pas une option, car les actions ont généralement une valeur négligeable après une réorganisation de la faillite.
Hertz a déposé une demande de mise en faillite en mai après que les restrictions de voyage imposées en raison de la pandémie ont effectivement stoppé le trafic aérien dans le monde, endommageant l'activité de location dans les aéroports, l'élément vital de leur entreprise.
Leurs parts étaient évaluées à moins de 1 $ l'unité à l'époque, mais a dépassé 6 $ cette semaine. Vendredi, ils ont clôturé à 2,83 $.
Tom Lauria , l'avocat de la société White & Case, a déclaré que Hertz pourrait essayer d'accéder au marché dès que possible vendredi ou lundi.
Lors de l'audience, menée par vidéo, il a reconnu que les déplacements s'étaient lentement accélérés ces dernières semaines , Le cours de l'action Hertz a été déconnecté des fondamentaux.
"De nouvelles plateformes pour les day traders peuvent faciliter cela", a déclaré Lauria, se référant à Robinhood, l'application de négociation d'actions populaire parmi les jeunes investisseurs de détail . "Il y a des forces à l'œuvre que nous , des personnes non financières, que nous ne pouvons qu'observer. "
Hertz a déposé une requête d'urgence jeudi demandant la bénédiction du tribunal pour vendre près de 250 millions d'actions non émises.
Gamco Investors, gestionnaire de fonds qu'il détenait 3% des actions existantes, a déposé une objection et a demandé que ses actionnaires actuels reçoivent une certaine forme de compensation pour la dilution qu'ils subiraient. Le tribunal a rejeté l'objection.
Un comité nouvellement formé de créanciers chirographaires a soutenu la vente d'actions, car le nouveau capital aurait un rang inférieur à celui des passifs non garantis.
"L'augmentation de capital est incroyable pour moi", a déclaré jo David Skeel, professeur de droit de la faillite à l'Université de Pennsylvanie. "Je n'ai jamais entendu parler d'une entreprise vendant plus d'actions au milieu d'une affaire de faillite; cela semble être une tactique nue pour profiter d'un mouvement irrationnel sur le marché."
Un représentant des États-Unis Etats-Unis La Securities and Exchange Commission, qui a pris la parole lors de l'audience, a déclaré que l'agence "n'avait aucune influence sur l'adéquation des transactions" et qu'il "appartenait à la société de se conformer à la loi sur les valeurs mobilières", notamment en ce qui concerne la divulgation des risques. .
Dans une déclaration fournie au Financial Times, l'avocat de Hertz, M. Lauria, a déclaré: «Grâce à la vigilance et à la créativité, Hertz a maintenant eu la possibilité de changer un peu les choses. En cas de succès, vous pourrez peut-être renforcer votre bilan en tirant réellement parti de l'ensemble de circonstances vraiment extraordinaires qui se sont produites à la suite de Covid-19 ".